多方齐聚首届北向资本市场论坛共论“资本+产业”协同发展新机遇

3月7日，首届北向资本市场论坛在湖南湘江新区举办。(上证报记者 夏子航 摄)

“当前我国资本市场正处于深化改革的关键期，北交所为创新型中小企业开辟了融资新渠道。湖南湘江新区作为中部地区科创与产业高地，将充分发挥金融生态优势，助力企业借力资本市场实现跨越式发展。”3月7日，在由湖南湘江新区管委会、湖南省新三板企业协会及湖南股权交易所联合举办的新“国九条”下资本市场培训活动暨首届北向资本市场(湘江)论坛上，湖南湘江新区管委会副主任王玮表示。

与会嘉宾认为，在政策支持、流动性改善与企业创新驱动的三重助力下，北交所已成为我国资本市场服务创新型中小企业的核心阵地，流动性改善、行业结构优化、政策赋能与企业成长形成共振效应。随着市场生态持续优化，我国资本市场“专精特新”力量正迎来新的发展机遇。

共论“资本+产业”协同发展新机遇

本次论坛上，来自券商、投资机构及上市企业的多位嘉宾围绕北交所的市场机遇、政策支持及企业实践展开深度探讨。

湖南省新三板企业协会执行会长李卫红表示，举办此次论坛，旨在提升企业融资水平，丰富交易制度，让企业付出的规范成本得到市场的认可，并得到回报。协会希望通过这个平台，为湖南省乃至全国的新三板企业搭建一个学习交流、合作共赢的桥梁，推动企业快速发展。在协会的工作中，始终以“服务中小企业、培育北交之星”为宗旨，积极为企业提供全方位的服务。未来协会将持续整合资源，推动企业“专精特新”转型，构建“资本+产业”协同生态。

论坛上，北交所华中基地副首席代表石宇凡以“高质量建设北交所，助力企业创新发展”为主题进行了培训分享。他指出，北交所已在市场定位、流动性、融资功能等多方面进行了持续增强。

在演讲中，湖南股权交易所转板服务部总经理李燕茹解析了北交所深化与区域性股权市场联动、为中小企业提供“四板-新三板-北交所”全链条培育路径。

北交所自开市以来逐步完成“质变”，市场规模与流动性显著提升。开源证券研究所所长诸海滨在主题演讲中认为，其质变体现在成交额激增、指数领跑全市场等方面。数据显示，截至2025年3月，北交所上市公司中20亿-50亿市值的公司占比从2023年的21%升至41%，百亿市值企业增至5家，市场“微小市值”标签逐渐淡化。

推动成长企业实现跨越式发展

眼下，新“国九条”及“并购六条”等政策正推动资本市场结构化重组。

在本次论坛上，财信证券股权融资部总经理助理、保荐代表人周睿分析了当前的并购重组政策及典型案例。他指出，2024年新公告重组案例达129家，75%聚焦半导体、AI、生物医药等新兴产业，政策鼓励跨行业并购与未盈利资产收购，提升产业链整合效率。此外，北交所联动效应明显。新三板创新层企业质量提升，北交所转板机制常态化，为优质企业提供上升通道。

近年来，已有不少“小巨人”企业借力资本市场实现跨越式发展。

锦波生物相关负责人以自身案例诠释了北交所的上市经验。公司上市后市值增长419%，跻身北交所市值前列。据介绍，该公司登陆北交所后，研发投入占比持续保持在15%以上，推动重组胶原蛋白技术全球领先。

北交所的投资机遇在哪？北京金长川资本管理有限公司董事长刘平安表示，应重点布局新质生产力领域。

共青城汇美盈创投资管理有限公司合伙人崔彦军认为，北交所投资需多维评估“好生意、好公司、好团队”，核心指标包括技术壁垒、财务健康度(研发投入占比超5%)及管理层战略眼光等。

在首届北向资本市场论坛的圆桌交流环节，围绕新三板的规范价值，湖南省新三板企业协会秘书长王禹平表示，企业从挂牌到上市的全周期中，新三板通过严格的信息披露、公司治理等要求，倒逼企业规范运营，这一过程为后续登陆北交所奠定了坚实基础。相关嘉宾呼吁，未来可推动新三板与沪深交易所的监管互认机制，放大规范价值的跨市场辐射效应，让更多企业受益于资本市场的“规范红利”。